一、潤錦提醒：

本周中國數(shù)據(jù)基本表現(xiàn)疲弱，固投、工業(yè)產(chǎn)出、零售以及M2增速皆表現(xiàn)疲弱，中國央行再度于上周末宣布降息；美國數(shù)據(jù)喜憂參半，市場對美聯(lián)儲加息預期下降，美元指數(shù)連續(xù)重挫，但對基本金屬卻難有助推之力，中國經(jīng)濟的下行令空頭逐步加碼拋壓力量，周內(nèi)期貨盤面普遍出現(xiàn)回調(diào)，現(xiàn)貨市場加大了出貨量，貿(mào)易商表現(xiàn)活躍，成交價較上周均有不同程度的下滑。

二、金屬周評：

下周倫鎳或先偏弱

本周倫鎳震蕩偏弱，截止當前，倫鎳較上周下跌3.00%。交投區(qū)間在13765-14520美元/噸之間，日均交易量較上周減少。LME鎳庫量較上周441,174噸增加3150噸至444,324噸。

本周影響倫鎳走勢的因素有：1、央行降準，以及市場繼續(xù)期待相關刺激政策陸續(xù)出臺，利好基本金屬。2、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，市場憂慮鎳市需求，利空鎳價。3、上周國內(nèi)鎳礦庫存量大增，增強市場看跌情。LME鎳庫存量先減后增，但增減量大，因此對鎳價走勢產(chǎn)生影響 。4、美元利好金屬價格。5、技術面上，上方1.46萬壓力線牢固，倫鎳瀕臨壓力線時，上破力度疲弱，趨勢反轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，今全國主要港口鎳礦庫存較上周增加4萬噸，增減比上周小很多，雖然增量不大，但鎳礦庫存增加仍讓市場看到，印尼鎳礦禁令的利好影響相對舒緩。整體對鎳價影響不大，因之前有如此預期。本周LME鎳庫存增加，回到上上周水平，LME鎳庫存增加即反映市場供應過剩的動態(tài)變化情況，也是市場看跌情緒的一種體現(xiàn)，不過中近期變化情況來看，LME鎳庫存增減方向并不十分明確，商家下周繼續(xù)關注。

技術面看，周四、周五，倫鎳主要在1.38-1.4萬之間震蕩，小幅區(qū)間難以束縛鎳價，市場當關注倫鎳突破方向，若上破1.4萬，倫鎳或?qū)⒗^續(xù)上測1.46萬壓力位，若下破1.38萬，則下一步測試的下方支撐價位在1.35萬甚至1.32萬?；谌蜴嚨恼w形勢，雖然經(jīng)濟環(huán)境好，但鎳價跌破1.3萬是非常難的。而目前也并無很強的動力，當然這要看市場潛在的動力，繼關注倫鎳走勢情況。

下周銅價有望重返漲勢

　 本周銅價調(diào)整仍未結(jié)束，調(diào)整期間因受美元下跌支持，銅價表現(xiàn)強勢抗跌，具體走勢如下：

圖2：LME銅日線圖走勢

　　經(jīng)濟面上，上周五中國央行宣布：自2015年5月11日起金融機構(gòu)人民幣一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%。該消息因為早已提前被市場消化并沒有對金屬價格造成太大影響。但本周隨后公布的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不好。美國4月就業(yè)狀況指數(shù)(LMCI)進一步惡化，4月LMCI下跌至負1.9，低于上月負0.3的數(shù)據(jù)，表明美國就業(yè)市場尚未擺脫低迷的狀態(tài)。另外美國4月零售銷售增長突然停滯，預期增長0.2%，前值增長1.1%。美國疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲很可能推遲加息，美元破位下行，打開了新一輪的下跌空間。因此，以美元計價的銅價并沒有因為經(jīng)濟形勢不好而受累。且中國方面4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%，高于3月的5.6%。雖然增長沒有預期的快，但該數(shù)據(jù)表面中國工業(yè)發(fā)展正在穩(wěn)步回升，未來銅市需求仍有增長空間。

　　技術上看，銅價大漲過后的調(diào)整已持續(xù)兩周，短期均線即將上穿中期均線，在美元走低及銅市消費較好的支撐下，銅價下周有望從震蕩中重獲漲勢。早期震蕩區(qū)間仍然不變，倫銅6300-6500美元，突破6500上看6700。滬銅主體在4.5萬-4.65萬，阻力較多。

市場信心未重拾，鋅價震蕩下跌

圖3：LME鋅日線圖走勢

此前市場利好消盡，兩市鋅價遭遇下跌。偏弱宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)掩蓋美元下跌及庫存下降帶來的利好，因缺少買盤，截至周五亞盤倫鋅再度逼近2300美元/噸關口，周跌幅近2%。期價跌破多個均線支撐，技術多頭趨勢遭破壞。而倫鋅庫存繼續(xù)年內(nèi)新低，為442150噸。國內(nèi)方面，前期1.75萬附近阻力明顯，滬鋅沖高回落，并再回1.7萬之下，周跌幅近1%?，F(xiàn)貨市場， 國內(nèi)主流品牌鋅錠維持1.68萬附近，較上周下跌近200元/噸，環(huán)保整治令終端承壓，市場看多買少。

期錫走勢轉(zhuǎn)弱 拖累現(xiàn)貨下行

本周錫價先平后跌：

圖4：LME錫日線圖走勢

本周倫錫走勢以偏弱震蕩為主，較上一周整體下調(diào)0.75%，減少120美元/噸。周一，雖有中國降息利好消息，但投資者認為難改經(jīng)濟疲弱局面，倫錫尾盤收跌1.69%，主體跌至1.6萬美元之下。周二，　受美元走軟提振，倫錫上漲1.08%，收回部分跌幅，但無助于改變走勢轉(zhuǎn)弱的局面。在隨后三個交易日中，倫錫一直維持小幅下跌走勢，空方力量逐漸積蓄。技術面看，倫錫上方阻力強大，而下方5日、20日均線支撐顯示不足，故料下周走勢仍偏弱，但中國的進一步寬松政策或限制跌幅，暫看波動區(qū)間15500-16200美元。

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